Beleidsregel Informatieverstrekking

De vindbaarheid van informatie hangt af van de structuur van de informatiedragers. Het is van belang dat de informatiedragers goed gestructureerd zijn. De gekozen structuur (paragrafen, kopteksten) moet goed aansluiten bij de behoefte van de lezer. Ook moeten informatiedragers onderling een duidelijke samenhang vertonen. De consument moet gemakkelijk zijn weg vinden in de verstrekte informatie. Het gaat hierbij dus niet om de beschikbaarheid van informatie, maar om de vindbaarheid van informatie binnen een website, binnen een document of binnen een pakket aan documenten. Consumentenonderzoek is een goed hulpmiddel om te bepalen of informatie vindbaar is voor de doelgroep.

Bij de beoordeling of de informatie vindbaar is, kijkt de AFM in ieder geval of:

• • alle relevante kenmerken vindbaar zijn binnen informerende documenten over een product;

• • onderwerpen die aan elkaar gerelateerd zijn, bij elkaar staan. Een voorbeeld hiervan is dat bij fiscale producten de fiscale aftrek en de belasting over het latere inkomen bij elkaar worden beschreven.

Wat zijn voorbeelden van moeilijk vindbare informatie?

• • De informatie in een document is moeilijk vindbaar als een duidelijke inhoudsopgave ontbreekt of als informatie die op verschillende plekken staat, gecombineerd moet worden om een belangrijke lezersvraag volledig te beantwoorden.

• • Informatie op een website is moeilijk vindbaar als informatie die bij elkaar hoort niet direct op dezelfde pagina staat en ook niet aan elkaar gekoppeld is door bijvoorbeeld een duidelijke verwijzing.

Bij de beoordeling of de informatie begrijpelijk is, kijkt de AFM in ieder geval of:

• • de informatie zo weinig mogelijk moeilijke termen, waaronder juridisch jargon, bevat;

• • u moeilijke begrippen die wel worden gebruikt eenvoudig uitlegt;

• • u informatie zo simpel mogelijk uitlegt;

• • u de informatie zo expliciet mogelijk weergeeft.

Consumentenonderzoek is een goed hulpmiddel om te bepalen of informatie begrijpelijk is voor de doelgroep.

Evenwichtige informatie:

• • bevat zowel de relevante voordelen als de relevante nadelen en risico’s van het product;

• • maakt de nadelen en risico’s van het product even inzichtelijk als de voordelen;

• • omschrijft de (beperkende) voorwaarden en risico’s van kenmerken van het product die worden genoemd in een informatiedrager. Bijvoorbeeld: als de fiscale aftrek bij een product wordt vermeld, maar er niet wordt aangegeven dat op een later moment alsnog belasting betaald moet worden, dan is de informatie niet evenwichtig.

Rente

• • de hoogte van de rente die wordt uitgekeerd in de verschillende situaties (bijvoorbeeld een actierente)

• • de rentevorm (vast of variabel)

• • de periode waarop het rentepercentage ziet (bij periode kan gedacht worden aan: een jaar, kwartaal, maand e.d.)

Kosten

• • de opnamekosten

• • de kosten voor vroegtijdige beëindiging

Risico’s

• • het valutarisico

Beperkende voorwaarden

• • verplichte periodieke inleg en/of het maximum aan de (periodieke) inleg

• • minimaal aan te houden spaartegoed/inleg

• • beperkingen aan de bestedingsdoeleinden

• • beperkingen aan het opnemen van de inleg

Depositogarantiestelsel

Als voorbeeld een omschrijving van de volgende situaties:

• • Als het spaarproduct gericht is op de vermogende consument: het risico dat boven een bepaald bedrag het spaartegoed niet onder het depositogarantiestelsel valt.

• • Als een spaarproduct wordt aangeboden door een onderneming die is aangesloten bij een buitenlands garantiestelsel: dat het product valt onder een buitenlands garantiestelsel en de werking en voorwaarden van dat stelsel.

• • Als meerdere entiteiten/handelsnamen vallen onder één bankvergunning: dat de garanties van het depositogarantiestelsel gelden voor het totaal van de tegoeden van de verschillende entiteiten/handelsnamen tezamen.

De niet-marktconforme kenmerken

• • opnamekosten bij een spaarrekening met een variabele rente

Naast de relevante kenmerken die voor alle spaarproducten gelden, hebben spaardeposito’s in ieder geval nog twee andere kenmerken die voor een consument relevant zijn:

• • De wijze waarop wordt omgegaan met het geld op het spaardeposito na afloop van een termijn. Valt het geld vrij of wordt het spaardeposito automatisch verlengd?

• • Dat het deposito alleen met toestemming van de financiële onderneming tussentijds kan worden beëindigd of dat het deposito helemaal niet tussentijds opgenomen kan worden.

Naast de relevante kenmerken die voor alle spaarproducten en spaardeposito’s gelden, hebben achtergestelde deposito’s in ieder geval nog drie andere kenmerken die voor een consument relevant zijn:

• • Dat de consument bij een eventueel faillissement van de bank alleen geld terugkrijgt als er nog geld over is in de boedel, nadat de andere schuldeisers zijn uitbetaald.

• • Of een achtergesteld deposito wel of niet onder het depositogarantiestelsel valt.

• • Dat de consument zijn geld niet tussentijds kan opnemen.

De fiscale behandeling en deblokkering zijn relevante kenmerken bij fiscaal gefaciliteerde spaarrekeningen. U moet daarom uitleggen dat de fiscale aftrekbaarheid, de toekomstige belasting van de periodieke uitkeringen, de looptijd van het product en de bandbreedte van jaarlijkse stortingen een rol kunnen spelen bij de fiscale behandeling. Een relevant kenmerk is ook dat deblokkeren vergaande fiscale gevolgen heeft.

Kosten (rente)

• • de te betalen rente

• • de rentevorm (vast of variabel)

• • in geval van een variabele rente, de voorwaarden waaronder de rente gewijzigd kan worden

• • de opnamekosten

Voorwaarden

• • de aanvullende voorwaarden om voor het krediet in aanmerking te komen (zoals af te sluiten verzekeringen of zekerheden die moeten worden gegeven)

• • de duur van de overeenkomst, of een indicatie hiervan

• • de voorwaarden bij overlijden van de kredietnemer

Opnemen/Aflossen

• • de manier waarop de reguliere aflossing en rentebetaling plaatsvinden

• • de mogelijkheid tot vervroegde aflossing en hoe de consument dit moet doen

• • de manier waarop het krediet kan worden opgenomen

• • het minimale/maximale in één keer op te nemen bedrag

Wijzigen/opzeggen

• • de wijze waarop de kredietlimiet gewijzigd kan worden

• • de wijze waarop het termijnbedrag gewijzigd kan worden

• • de wijze waarop het krediet beëindigd kan worden

Niet-marktconforme kenmerken

Niet-marktconforme kenmerken zijn kenmerken van een product die voor deze productgroep niet gebruikelijk zijn in de markt.

Overig

• • de toetsing van de consument en de registratie van het krediet bij het Bureau Krediet Registratie

Kosten (rente)

• • de mogelijke rentevastperiode, waarbij u moet vermelden dat de rente na de rentevastperiode opnieuw wordt vastgesteld

• • in geval van een variabele rente (of tarief met een rentevastperiode van korter dan 1 jaar):

  • ○ hoe deze is opgebouwd (het basistarief, de opslag en de componenten waaruit de opslag bestaat)

  • ○ onder invloed van welke factoren de opslag kan wijzigen

  • ○ dat de maandlasten kunnen fluctueren

• • als rentekortingen worden vermeld:

  • ○ de voorwaarden van de rentekortingen

  • ○ of de korting ook bij verlenging geldt

• • als er geïnformeerd wordt over (mogelijke rentekortingen op basis van) Nationale Hypotheek Garantie (NHG):

  • ○ de voorwaarden van NHG

  • ○ de kosten van NHG

  • ○ de vermelding of de korting ook bij verlenging wordt verkregen

Voorwaarden

• • de duur van de overeenkomst

• • de verplichting een verzekering ter waarborging van de hypotheek af te nemen

• • de verplichting de woning in onderpand aan de geldverstrekker te geven

• • de verplichting tot het doen passeren van de hypotheekakte bij de notaris

nemen/Aflossen

• • dat er gedurende de looptijd alleen rente wordt betaald en niet wordt afgelost

• • dat er geen vermogen wordt opgebouwd om de lening mee af te lossen

• • de verplichting om de lening aan het einde van de looptijd af te lossen (met eigen vermogen of de opbrengst van de verkoop van de woning)

• • de mogelijkheden om boetevrij af te lossen

• • als dit van toepassing is: een boeteclausule bij vervroegd aflossen

Fiscaliteit

De algemene vermelding dat er fiscale regels zijn die consequenties hebben voor de consument bij het aangaan van een hypotheek en waar de consument meer informatie hierover kan krijgen.

Niet-marktconforme kenmerken

Niet-marktconforme kenmerken zijn kenmerken van een product die voor deze productgroep niet gebruikelijk zijn in de markt.

Dekking

• • wat verzekerd is en gedurende welke periode

• • de uitsluitingen op de dekking, zoals oorzaken van overlijden waardoor geen uitkering plaatsvindt (Hierbij kan een duidelijke verwijzing naar de relevante artikelen in de voorwaarden volstaan.)

• • de ingangsdatum van de verzekering als deze direct kan worden aangevraagd en/of afgesloten

Premie

• • de factoren die de hoogte van de premie bepalen (Het volstaat als er bijvoorbeeld een rekentool beschikbaar is op basis waarvan consumenten de premie kunnen berekenen.)

• • een reële indicatie van de premie en/of koopsom

• • het feit dat de ingevulde gezondheidsverklaring kan leiden tot een premiewijziging, andere voorwaarden of tot weigering

Opzeggen of wijzigen van de polis

• • de mogelijkheid tot afkoop van een koopsompolis en bijbehorende kosten

• • de productkenmerken die tussentijds gewijzigd kunnen worden (het optierecht)

• • de beperkingen van het optierecht

Fiscaliteit

• • de te betalen successierechten

• • de mogelijkheid van kruislingse premiebetaling

Algemeen

• • het type verzekering (natura/kapitaal/natura-sommen/natura met aanvullend kapitaal)

Productvoorwaarden

• • een toelichting op de term ‘gemiddelde uitvaart’ als deze term wordt gebruikt

• • de dekking van het verzekerde (basis)pakket

• • de belangrijkste uitsluitingen van het verzekerde pakket/de verzekering

• • de werking van een eventueel ledenvoordeel

• • het type grafrechten dat is inbegrepen (inclusief de looptijd)

• • de beperkende voorwaarden met betrekking tot de uitkering van de verzekering (Hierbij moet u onder andere toelichten op welke wijze de verzekering uitkeert in het eerste verzekeringsjaar.)

• • of het restant van het te hoog verzekerde bedrag wordt teruggegeven aan de consument

• • het verschil in hoogte van de kosten tussen een crematie en een begrafenis

Premie

• • de hoogte van de totale premie, dit is de hoogte van de premie die de consument, afhankelijk van de wijze waarop hij wil betalen, maandelijks/per kwartaal/per jaar moet betalen

• • het bedrag waarvoor de consument verzekerd is (het ‘verzekerd kapitaal’)

• • de totale looptijd, en de invloed van de looptijd op de hoogte van de premie

• • de werking/wijze van indexering en het gevolg hiervan voor de hoogte van de premie

Beperkende voorwaarden koopsom of een deposito

• • als u de koopsom of het deposito vergelijkt met sparen, het feit dat het geld in deze situatie niet onder het depositogarantiestelsel valt

• • mogelijkheden en eventuele kosten die verbonden zijn aan tussentijdse opname van het ingelegde geld

Dekking

• • wat verzekerd is per soort verzekering

• • een beschrijving van de dekking van de hulpdienst in het binnen- en buitenland

• • de vergoeding bij total loss, de nieuwwaarde- en afschrijvingsregeling

• • de uitsluitingen op de dekking (Hierbij kan een duidelijke verwijzing naar de relevante artikelen in de voorwaarden volstaan.)

• • de hoogte van het eigen risico en de bijbehorende voorwaarden

• • de ingangsdatum van de verzekering

Premie

• • de factoren die de hoogte van de premie bepalen (Het volstaat als er bijvoorbeeld een rekentool beschikbaar is op basis waarvan consumenten de premie kunnen berekenen.)

• • de hoogte van de premie

• • de bonus/malusinschaling bij afsluiten van de verzekering, de trede en de korting op de premie

• • een directe verwijzing naar de informatie over het bonus/malussysteem en de schades die hierop van invloed zijn (Hierbij kan een duidelijke verwijzing naar de relevante artikelen in de voorwaarden volstaan.)

• • de regels die gelden voor specifieke doelgroepen, zoals jongeren

Overig

• • de verschillen in schadevergoeding als gevolg van samenwerking met derden bij de afhandeling van de schade, zoals schadeherstelbedrijven

Elementen die de hoogte van de premie bepalen

• • beroepsklasse

• • eindleeftijd

• • uitkeringsduur

• • wachttijd/eigen risico

• • soort dekking (beroepsarbeid/passende arbeid/gangbare arbeid)

• • indexatie

• • uitkeringsdrempel

• • medische uitsluitingen (die voor alle verzekerden van toepassing zijn)

• • leeftijd van de verzekerde

Gebeurtenissen die gevolgen hebben voor de verzekering

• • wijziging beroep en/of werkzaamheden

• • daling of stijging van inkomen

• • wijziging verzekerde bedragen

• • afhandelen van een claim

• • tijdelijke stopzetting verzekering

• • verblijf buitenland

Overige belangrijke onderdelen van deze verzekering

• • sommen- of schadeverzekering

• • contractsduur

• • opzegtermijn

Voor rechten van deelneming in een beleggingsinstelling hebben wij geen lijst opgesteld met relevante kenmerken waarover de belegger moet worden geïnformeerd. Wel hebben wij eerder de volgende interpretatie gedaan over rechten van deelneming in een beleggingsinstelling:

• • De mate van verhandelbaarheid van een deelnemingsrecht moet worden vermeld.

Voor effecten hebben wij geen lijst opgesteld met relevante kenmerken waarover de belegger moet worden geïnformeerd. Wel hebben wij eerder de volgende interpretatie gedaan over effecten:

• • Als een obligatie achtergesteld is, moet u dit vermelden en uitleggen wat dit betekent.

Risico’s

• • de cyclische markt

• • het financiering- en herfinancieringrisico

• • de afwijkende verkoopopbrgst

• • het valutarisico

Rendement

Informeer de consument over de variabelen die een grote invloed hebben op het rendement en over de wijze waarop deze variabelen het rendement beïnvloeden.

Kosten

Informeer de consument over de kosten die hij naast zijn inleg moet betalen. Leg daarnaast uit dat een groot deel van de kosten om het schip te bouwen en te exploiteren vaste kosten zijn en dat hierdoor het rendement op de investering snel vermindert bij tegenvallende opbrengsten.

Verhandelbaarheid

Scheepsinvesteringen zijn niet altijd verhandelbaar, waardoor de kans bestaat dat de consument gedurende de looptijd niet over zijn geld kan beschikken. Leg dit uit en vertel ook over de wijze waarop hij zijn participatie kan verkopen.

Aansprakelijkheid/maximaal verlies

Scheepsinvesteringen worden aangeboden in verschillende beleggingsvormen die verschillende consequenties hebben voor de aansprakelijkheid van de consument. De aansprakelijkheid kan tijdens de looptijd veranderen. Informeer de consument over zijn aansprakelijkheid en over welk deel van zijn vermogen hij kan verliezen.

Financiering schip

Het schip wordt vaak voor een groot deel gefinancierd met een hypothecaire geldlening. Dit heeft grote consequenties voor de belegging. Informeer de consument over de consequenties die de financiering van het schip kan hebben.

Fiscaliteit

Als er een fiscale regeling van toepassing is, moet de consument geïnformeerd worden over de voorwaarden voor het gebruik van deze regeling en welke consequenties dit voor hem heeft. Vertel ook aan welke voorwaarden hij moet voldoen om gebruik te kunnen maken van de regeling.

Een gestructureerd product, hierna ‘note’ genoemd, is een financieel instrument dat is opgebouwd uit meerdere vermogenstitels, bijvoorbeeld obligaties, opties en aandelen. Voor ‘notes’ hebben wij geen lijst opgesteld met relevante kenmerken waarover de consument moet worden geïnformeerd. Wel hebben wij eerder de volgende interpretaties gedaan over ‘notes’. Het doel van de interpretaties is om de werking van de ‘note’ en het daarbij behorende rendement en risico goed weer te geven, zodat de consument niet voor verrassingen komt te staan tijdens en aan het einde van de looptijd van het product.

Kosten

• • U moet de kosten vermelden en bij voorkeur de absolute kosten.

Aflossen

• • Als dit van toepassing is, moet u de mogelijkheid tot eerder aflossen vermelden.

Werking van het product

• • U moet vermelden welke kenmerken van de ‘note’ een grote invloed kunnen hebben op het rendement van de ‘note’. Dit geldt ook voor de kenmerken van de onderliggende waarde.

• • U moet uitleggen op welke wijze deze kenmerken het rendement kunnen beïnvloeden.

• • U moet vermelden welke keuzes zijn gemaakt bij het samenstellen van het proct en uitleggen welke consequenties de gemaakte keuzes hebben voor de belegger.

De onderstaande voorbeelden illustreren welke informatie de AFM relevant vindt ten aanzien van de werking van de ‘notes’:

Voorbeeld 1: Middeling

Als de eindwaarde door middeling tot stand komt, moet u de werking hiervan uitleggen. Daarnaast moet u duidelijk maken dat middeling zowel nadelig als voordelig kan zijn voor het rendement op einddatum van de ‘note’ als de onderliggende waarde in de middelingsperiode wijzigt. Wanneer bijvoorbeeld de koers stijgt van de onderliggende waarden, kan dit nadelig zijn voor het rendement op einddatum van de ‘note’. Wanneer de koers daalt van de onderliggende waarden, kan dit voordelig zijn voor het rendement op einddatum van de ‘note’.

Voorbeeld 2: Dividend

Als de onderliggende waarde dividend uitkeert, moet u duidelijk maken dat bij een belegging in de ‘note’ het dividend niet wordt ontvangen en moet u vermelden hoeveel dividend de onderliggende waarde in het verleden heeft uitgekeerd. Als dit van toepassing is, moet u uitleggen dat hoe hoger het dividend is dat wordt uitgekeerd, hoe lager de verwachte koersstijging van de onderliggende waarde is. Als de hoogte van het dividend bepalend is geweest in de keuze van de onderliggende waarde, moet u dit toelichten.

Voorbeeld 3: Grondstoffen

Als voor de totstandkoming van het rendement het verschil tussen de spotprijzen en de futureprijzen relevant is, moet u het verschil tussen de spotprijzen en de futureprijzen uitleggen (‘backwardation’ en ‘contango’). Daarnaast moet u vermelden of bij de gekozen onderliggende waarde sprake is van ‘backwardation’ of ‘contango’, welke invloed dit heeft op het verwachte rendement en of dit kenmerk bepalend is geweest voor de keuze van de onderliggende waarde.

Voorbeeld 4: Volatiliteit

Als voor een product geldt dat de beweeglijkheid van de onderliggende waarde het verwachte rendement beïnvloedt, moet u dit effect beschrijven. Ook moet u vermelden wat de verwachting is van de beweeglijkheid van de gekozen onderliggende waarde en de invloed hiervan op het verwachte rendement.

Voorbeeld 5: Correlatie

Als voor een product geldt dat de correlatie tussen de onderliggende waarden het verwachte rendement beïnvloedt (en dus verhoogt of verlaagt), moet u dit kenmerk beschrijven. Ook moet u inzicht geven in de correlatie van de gekozen onderliggende waarden van de ‘note’ en de consequenties daarvan voor het verwachte rendement.

Voorbeeld 6: Voorwaardelijke looptijd

• • Als de ‘note’ tussentijds kan worden afgelost door de uitgevende instelling tegen een van te voren vastgestelde waarde, moet u duidelijk maken dat het zeer onwaarschijnlijk is dat de ‘note’ tussentijds hoger zal noteren dan de waarde bij tussentijdse aflossing.

• • Als de ‘note’ verschillende peildata kent waarop deze wordt beëindigd tegen vooraf vastgestelde voorwaarden en vooraf vastgestelde bedragen, moet u duidelijk maken dat hoe langer de ‘note’ bestaat, hoe kleiner de kans wordt dat deze op einddatum een positief rendement zal hebben.

Voorbeeld 7: Tussentijds koersverloop

De informatieverstrekking moet duidelijk maken wat de belangrijkste factoren zijn die de tussentijdse koers van de ‘note’ beïnvloeden en op welke wijze zij de koers beïnvloeden.

Voorbeeld 8: Keuze van onderliggende waarde(n)

De informatieverstrekking moet duidelijk maken om welke fundamentele en/of producttechnische redenen de onderliggende waarde(n) is/zijn gekozen. Fundamentele redenen hebben bijvoorbeeld te maken met de verwachte koersontwikkeling van de onderliggende waarde(n). Producttechnische redenen zijn kenmerken van de onderliggende waarde die de ‘note’ zijn eigenschappen kunnen geven, zoals participatiegraad en garantiewaarde. Een voorbeeld hiervan is dat bij een aandeel met een hoog dividend extra geld beschikbaar kan zijn om de ‘note’ een hogere garantiewaarde of participatiegraad te geven.

Werking van het product

Om een goed inzicht te verwerven in het product is het voor de belegger relevant om het concept van het product goed te begrijpen. Een CfD is een financieel contract ter verrekening van verschillen. In de praktijk is dat vaak een contract tussen de belegger zelf en de aanbieder, waarbij het verschil tussen de aan- en verkoopprijs van een onderliggende waarde in geld wordt verrekend. In dat geval moet u de belegger over onderstaande kenmerken informeren:

• • U moet uitleggen wat een CfD is.

• • U moet uitleggen dat CfD’s verschillende onderliggende waarden hebben, zoals aandelen, indices, valuta’s en grondstoffen. Ook moet u de belegger informeren over de onderliggende waarden waarop hij een contract kan afsluiten.

• • U moet de begrippen ‘short’ en ‘long’ uitleggen. Daarnaast moet u aangeven wanneer verlies en wanneer winst wordt behaald op deze twee posities.

• • De werking van de ‘margin’ en de margeverplichting die aangehouden moet worden, moet u uitleggen. Daarnaast moet de belegger weten dat hij een ‘margin call’ kan krijgen met het verzoek om geld bij te storten wanneer de op de rekening aanwezige margin te laag is. Ook is het voor de belegger relevant te weten dat de positie door de aanbieder wordt gesloten als niet wordt voldaan aan de ‘margin call’.

• • De werking van de hefboom waarvan de CfD gebruik maakt moet u uitleggen. Daarnaast is het van belang dat de belegger wordt geïnformeerd over de mogelijke hoogtes van de hefbomen waarmee hij kan beleggen.

• • U moet de relatie tussen de margin en de hefboom uitleggen; de margin die moet worden aangehouden is lager als de hefboom groter is.

• • De aanwezige risicobeheersende maatregelen moet u uitleggen.

• • Leg uit dat CfD’s in principe een onbeperkte looptijd hebben.

Risico’s

Vanwege het risicovolle karakter van CfD’s is het voor de belegger relevant een duidelijk overzicht te hebben van alle risico’s die gepaard gaan met beleggen in CfD’s. U moet de belegger over onderstaande risico’s informeren:

• • Leg uit dat beleggen in CfD’s een zeer riskante vorm van beleggen is en kan resulteren in grote verliezen, bijvoorbeeld van de gestorte margin en de totale waarde van het gesloten contract.

• • Leg uit dat de hefboomwerking een belegging in een CfD risicovoller maakt dan een beleging in de onderliggende waarde. Kleine koersbewegingen kunnen door de hefboom resulteren in grote verliezen, hoe hoger de hefboom hoe groter het risico.

• • Leg uit dat de onderliggende waarden specifieke risico’s hebben die invloed hebben op het resultaat van een CfD.

• • Als een belegging in een onderliggende waarde is genoteerd in een andere valuta dan de euro, dan moet u uitleggen dat er sprake is van valutarisico.

• • Leg uit dat zeer snelle koersdalingen van de onderliggende waarden ervoor kunnen zorgen dat risicobeheersende maatregelen mogelijk niet werken.

• • Leg uit dat er sprake is van een kredietrisico op de aanbieder.

• • Omdat handel in CfD’s plaatsvindt via internet, moet u uitleggen dat storingen kunnen leiden tot grote verliezen wanneer orders niet uitgevoerd kunnen worden bij de aanbieder of bij de belegger.

• • Leg uit dat de slotkoers en de openingskoers van een onderliggende waarde ver uit elkaar kunnen liggen, waardoor het risicovol is om posities aan te houden als de beursen sluiten, als niet 24 uur per dag en zeven dagen per week kan worden gehandeld in de CfD.

Opbrengsten/Kosten

U moet de belegger informeren over de variabelen die zijn rendement in grote mate beïnvloeden en over de wijze waarop deze het rendement beïnvloeden. Het uiteindelijke rendement op een CfD wordt mede bepaald door de kosten die in rekening worden gebracht op de CfD. Daarom is het voor de belegger relevant dat u alle kosten separaat benoemt en dat u uitlegt hoe deze worden berekend. Wanneer voorbeelden zijn opgenomen in de informatieverstrekking over de kosten, het rendement of over de werking van het product, dan moeten alle kosten in het voorbeeld worden meegenomen. U moet de belegger over onderstaande kenmerken informeren:

• • Leg uit dat het verschil tussen de aan- en verkoopprijs vn een onderliggende waarde in geld wordt verrekend en dat dit mede bepalend is voor het rendement.

• • Leg uit dat de grootte van de hefboom mede bepalend is voor het rendement.

• • Leg uit dat de hoogte van de kosten medebepalend zijn voor het rendement.

• • De spread is het verschil tussen de bied- en laatkoers van de onderliggende waarde van de CfD. Om aanbieders te kunnen vergelijken moet de belegger weten welke spread wordt gehanteerd bij de verschillende onderliggende waarden.

• • Geef informatie over de financieringskosten die betaald moeten worden voor de aangehouden posities. Daarnaast moet u uitleggen hoe deze financieringskosten berekend worden.

• • Geef informatie over de rentevergoeding die op de margin wordt uitgekeerd/verhaald. Daarnaast moeten de bepalingen en voorwaarden ten aanzien van de rentevergoeding op de margin worden vermeld.

• • Leg uit dat de kosten groter worden als een CfD voor langere tijd wordt aangehouden.

Doelgroep

Het is voor de belegger relevant om te weten dat beleggen in CfD’s in beginsel alleen geschikt is voor een specifieke groep beleggers. De belegger moet voldoende ervaring hebben met een dergelijk product en moet zich het kunnen veroorloven om niet alleen de gestorte margin, maar mogelijk de totale waarde van het gesloten contract, te kunnen verliezen.

Beperkende voorwaarden

• • De minimaal benodigde inleg om in CfD’s te mogen handelen, moet worden vermeld.

• • Alle situaties waarin de aanbieder de posities van de belegger kan sluiten, naast het niet voldoen aan de marginverplichting, moeten worden vermeld.

Uitstapmogelijkheden of verhandelbaarheid

Beleggers moeten worden geïnformeerd over de uitstapmogelijkheden en de verhandelbaarheid van een CfD.

• • Leg uit dat de aanbieder van CfD’s de markt ‘maakt’.

• • De prijsvorming van een CfD moet worden uitgelegd.

• • De tijden waarop in de CfD gehandeld kan worden per onderliggende waarde, moeten worden vermeld.

Relevante kenmerken beleggingsdienst gerelateerd aan CfD

Bij het beleggen in CfD’s is het voor de belegger niet alleen van belang de relevante kenmerken te kennen, maar ook de relevante kenmerken van het gebruikte orderplatform. Daarom moet u de volgende relevante kenmerken uitleggen:

• • U moet uitleggen welke mogelijkheden het ordersysteem eeft om de risico’s van handel in een CfD te beperken.

• • Om de aangeboden beleggingsdienst te kunnen beoordelen, moet de consument weten welke software wordt gebruikt.